国海证券：金丹科技（300829）-动态点评：乳酸龙头布局PLA，“禁塑令”刺激需求

金丹科技(300829)投资要点：国内乳酸领域的龙头企业。公司是国内乳酸领域的龙头企业，拥有12.8万吨产能，占全国产能的42%，也是全球仅有的三家产能超过10万吨的乳酸生产商之一。乳酸被广泛应用于食品、聚乳酸、饲料酸化剂、日化和医药等领域，需求旺盛。公司采用微生物发酵法制乳酸，掌握从菌种筛选、发酵工艺到分离提纯的全套技术，主要生产高纯度的L型乳酸。公司位于黄淮海玉米主产区，在原材料供应方面拥有成本和区位优势。向下游延伸布局PLA领域。丙交酯是生产聚乳酸（PLA）的中间体，拥有极高的技术壁垒，目前全球仅有荷兰Corbion-Purac、美国NatureWorks、中国浙江海正等少数企业掌握丙交酯生产技术。公司与南京大学合作成立金丹新材料公司，研发采用生物有机胍催化剂生产丙交酯的工艺，有机胍类催化剂可降低高温下消旋化速率，且避免现有技术导致金属残留的问题，目前项目处于安装调试阶段。项目投产后，公司将打通乳酸—丙交酯—聚乳酸全产业链，拥有一体化优势。公司上市时募投“年产1万吨聚乳酸生物降解新材料项目”，预计建成后每年贡献1.72亿元营业收入和7853万元的净利润。“禁塑令”提升乳酸需求。世