国信证券：证券行业与资本市场政策2024年6月月报：央企“退金令”促进行业整合

核心观点 央企金融退金令或加大金融股权整合。近期国资委会议，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。我们认为影响有三方面：第一，对于集团本业就是金融的央企，如光大集团、中信等集团，聚焦主业就是干好金融，国资委要求对相关机构影响不大。第二，对于目前股东名录里有央企的金融机构，大到银行保险证券信托，小到财务公司、融资租赁公司、贷款公司，判断下一步会出现股东挂牌出售所持股权的过程。最后，部分金融机构会因为退金令收到冲击，尤其是那些依靠央企股东背书靠央企输血才能活下去的金融机构。整体对金融行业而言，判断央企退出金融业务是风险出清，金融行业回归市场化过程；对于投资者而言，应该把相关要求当作一次面向金融机构的风险提示。 交易继续缩量，判断证券行业基本面触底。（1）经纪业务方面，5月A股日均成交金额为8476.78亿元，环比下跌7.49%，同比下跌8.60%。（2）投行业务方面，5月IPO数量为3家，募集资金规模为9亿元，环比下跌68.19%；5月再融资规模为208.262亿元，同比下跌54.07%；5月企业债和公司债