东吴证券：古井贡酒（000596）-技改、并购齐助力，徽酒龙头迈向“双百亿”

古井贡酒(000596)事件：1.公司于11月14日发布增发预案，拟向不超过35名（含35名）的特定投资者发行不超过公司总股本的10%的股票，募集不超过50亿资金，扣除发行费用后全部投入公司酿酒生产智能化技改项目，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。定增发行完成后，古井集团持股比例降至48.99%，但控股股东和实控人并未改变。2.公司于11月16日发布公告，与安徽明光酒业有限公司就收购明光酒业股权事项达成初步意向。投资要点公司定增聚焦技改扩建，为产品升级蓄力。白酒行业当前呈现出显著的分化特征，疫情更是加剧了行业低端产能的出清，疫后具有强品牌及渠道力的高端及各区域白酒龙头率先恢复，核心单品批价稳中有升，预计未来行业结构性繁荣的现象将持续。在消费升级的大背景下，古井此次通过技改扩建全面提升优质基酒产能，项目建成后公司将形成6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存以及13万吨成品罐装能力的现代化智能园区。据公司测算，按成品酒对外销售测算，公司可实现年均收入148.06亿，年均利润28.93亿，为顺应消费升级，次高端大单品“年份原浆”未来持续放量奠定良好基础。收购明光