国海证券：中芯国际（688981）-三季报点评：2020Q3业绩超预期，单季度收入创历史新高

中芯国际(688981)事件：公司发布2020年三季报：2020年前三季度公司实现营收208.00亿元（+30.23%），归母净利润30.80亿元（+168.63%），其中Q3单季度实现营收76.38亿元（+31.71%），归母净利润16.94亿元（+105.54%）。同时预计四季度收入环比减少10%-12%，毛利率19%-21%。投资要点：2020Q3单季度营收创历史新高，先进制程营收贡献快速提升。公司晶圆量价齐升，产能利用率不断增长，驱动公司业绩增长，2020Q3月产能51.02万片（+14.94%,8英寸当量），产能利用率97.8%（+0.80pct），2020Q3单季度实际实现毛利率26.29%（+6.26pct），超业绩指引上限，归母净利率22.18%（+7.96pct）。公司费用把控能力持续改善，2020Q3期间费用率（不含研发）为-3.27%，拆分来看，销售费用率为0.58%（-0.12pct），管理费用率为4.27%（-2.91pct），财务费用率为-8.12%（-5.13pct）。从制程节点来看，先进制程表现亮眼，营收贡献快速增长，第三季度公司14/28nm节点营收占