信达证券：桐昆股份（601233）-“桐昆转债”提前赎回，长丝龙头破茧重生！

桐昆股份(601233)事件：2020年11月11日，桐昆股份发布《桐昆股份关于“桐昆转债”提前赎回的提示性公告》，桐昆股份自2020年10月14日至2020年11月11日，满足连续三十个交易日内至少有十五个交易日的收盘价格不低于公司“桐昆转债”当期转股价格（12.28元/股）的130%（含130%，即不低于15.97元/股），公司决定行使提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“桐昆转债”全部赎回。截止11月11日，“桐昆转债”收盘价为142.170元，当日公司股票收盘价为17.73元/股，“桐昆转债”转股价为12.28元/股，转股溢价率为-1.53%。点评：首期转债提前赎回，关注股本集中转增摊薄收益。“桐昆转债”是公司于2018年发行的首期38亿元可转债，2019年5月17日“桐昆转债”进入转股期，截止2020年9月30日，尚未转股金额为34.46亿元，占比90.67%。截止2020年11月11日，尚未转股金额为27.67亿元，占比73.05%。4季度以来，“桐昆转债”发生转股6.79亿元，占比8.49%，新增股数约为5500万股。相比之下，2019年下半年和2020年前3季度分别转股2