天风证券：开润股份（300577）-由于费用确认及减值影响Q3业绩表现，Q4预计进入业绩拐点

开润股份(300577)事件：减值及费用确认影响公司Q3利润端表现公司公布2020年前三季度业绩报告，实现营收14.74亿元（-24.53%）；实现归母净利润3729万元（-78.74%）；Q3单季度实现营收5.20亿元（-29.07%），实现归母净利润-2709万元（-144.01%）。公司三季度利润下滑较大主要系当期存货计提及长期资产减值计提所致；同时投资并购等费用确认导致利润端出现下滑。B2C：降幅有所收窄，预计Q4B2C端有望恢复持平我们预计公司Q3单季度，B2C业务下滑30%左右，环比二季度降幅有所收窄。根据我们跟踪的数据，9月90分天猫旗舰店销售基本持平，10月黄金周期间销售额同比实现双位数增长；目前复苏趋势良好，预计Q4B2C业务有望恢复持平。从C端来看，品牌矩阵进一步完善，2020年取得“大嘴猴”在箱包和雨伞等品类的品牌授权，针对下沉市场发力；小米品牌针对米系渠道和高价比产品市场；90分则主要针对个性化差异化的大众市场。与此同时针对90分品牌，公司积极进行品牌建设，并入选天猫品类舰长，与天猫服饰“服配箱包”行业开展深入合作，有助于提升公司数字化运营能力。目前品牌布局充分