天风证券：陕西煤业（601225）-Q3业绩大幅增长，收购集团资产保障公司持续发展

陕西煤业(601225)事件：公司发布2020年三季报，前三季度共实现营业收入641亿元，同比增长26.29%；实现归母净利润114.79亿元，同比增长26.37%。分单季度看，公司Q3营业收入为253.67亿元，同比增长39.61%；归母净利润为64.93亿元，同比增长102.11%。点评：1.煤炭产销量增长+减持收益，公司业绩大幅增长由于煤炭产销量的增长和减持隆基股份获得的投资收益，公司前三季度实现营业收入641亿元，同比大幅增长26.29%；净利润114.79亿元，同比增长26.37%；毛利润210.19亿元，同比下降5.27%。煤炭产销量方面，销量的增长提升了公司营业收入水平。前三季度公司煤炭产量为9054.08万吨，同比增长8.41%；销量为1.73亿吨，同比增长40.15%。但由于煤炭销量的增长主要受贸易煤增长影响，导致成本增幅大于收入增幅，使公司毛利有所下降。前三季度公司吨煤毛利为117.95元，同比下降31.73%。减持隆基股份方面，公司在2018年，公司成为光伏单晶硅龙头企业隆基股份大股东。截至目前，公司通过多次减持已不再间接持有隆基股份股份。前三季度，公司共实现投资