西南证券：闻泰科技（600745）-Q3利润承压不改增长本色，经营改善成长可期

闻泰科技(600745)投资要点业绩总结：公司披露2020年三季报业绩，公司2020年前三季度营收为386.2亿元，同比增长76.6%；归母净利润为22.6亿元，同比增长325.8%。其中Q3单季营收145亿元，同比增长39.0%，归母净利润为5.58亿元，同比增长66.8%。2020Q3业绩持续增长，利润短期承压主要系受其他非主营事项影响。公司2020Q3单季营收145亿元，同比增长39%，归母净利润为5.58亿元，环比Q2下降46.7%，Q3单季利润承压原因主要系：1）公司历史遗留与云南城投的房地产项目处置损失2.4亿。2）公司于上半年确认合肥芯屏投资收益分配和服务费3.8亿元，本期根据公允价值变动损益损失计提；3）公司自Q3开始实施股权激励，Q3当期股权激励费用为1.5亿元。Q3单季毛利率为16.5%，环比小幅下降0.4pp，基本保持稳定。公司运营状况持续改善。经营性活动流量净额历史新高。公司2020Q3单季经营性活动现金流量净额为39.5亿元，创历史新高（此前最高为2020Q4单季34.7亿元）。公司Q3单季应收账款周转天数下降至76.8天，较同比下降2.11天，环比下降5.2