天风证券：海格通信（002465）-季度业绩稳步增长，继续展望军工通信和北斗三代应用浪潮

海格通信(002465)事件：公司发布2020三季报，20年1-9月营收31.02亿元，同比增长9.03%；归母净利润3.31亿元，同比增长6.30%。其中单季度看，Q3营收9.99亿元，同比增长14.81%，实现归母净利润1.17亿元，同比增长32.74%。点评：1、季度业绩实现快速增长，业绩符合预期Q3单季度营业收入和净利润分别同比增长14.81%和32.74%，相比Q1（营收YoY+4.07%，净利润+1.36%）、Q2（营收YoY+7.97%，净利润-5.05%）实现加速增长态势，业绩符合预期。盈利质量进一步提升。公司前三季度收入增速为9.03%，归母净利润增速为6.3%，扣非归母净利润增速为36.14%。非经常性损益为0.99亿元，去年同期为1.41亿元，主要由于政府补助同比减少约3471万元。扣非净利润增速表现较好，体现盈利质量进一步提升。2、费用率下降，现金流改善，内部效率提升明显公司前三季度销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别为1.16亿元、1.88亿元、-246万元和4.84亿元，占营收比例同比分别为-1.29、-0.5、+0.06和-1.26个百分点，除了财务