中邮证券：兴福电子（688545）-上行动能持续释放

兴福电子(688545) 投资要点 业绩实现高速稳健增长。2025年，公司实现营业总收入14.75亿元，同比增长29.73%；实现归母净利润2.07亿元，同比增长29.69%；实现扣非归母净利润1.95亿元，同比增长24.03%。受益于下游集成电路行业的快速发展，公司电子级磷酸、电子级双氧水等核心通用湿电子化学品销量实现强劲增长，同时高附加值功能湿电子化学品新品类持续丰富、产品矩阵不断完善，共同推动公司整体经营业绩呈现快速增长态势。 平台化布局筑牢电子材料壁垒。公司通用湿电子化学品纯化技术持续迭代升级，电子级磷酸、电子级硫酸、电子级双氧水、电子级氨水等核心产品的金属离子含量、阴离子含量、颗粒物控制等关键指标持续优化，核心产品品质稳居国际先进水平；功能湿电子化学品新品研发实现多点突破，与下游客户协同研发模式成效初显，累计立项储备研发产品111款，其中45款产品已在先进制程客户端完成测试验证，18款产品顺利完成研发测试转入量产销售阶段；产学研深度融合取得阶段性重大成果，公司完成湖北三峡实验室重大科技成果“光刻胶用光引发剂制备专有技术及实验设备所有权”收购，该项半导体领域核心“卡脖子”技术的