华金证券：永辉超市（601933）-消费者去库存使超市Q3承压，回购彰显公司发展信心

永辉超市(601933)事件公司披露三季报，前三季度实现营收726.70亿元/+14.36%，归母净利20.28亿元/+31.86%，基本每股收益0.21元。其中Q3营收221.54亿元/-0.95%，归母净利1.75亿元/+3.45%。投资要点Q3业绩增速有所放缓，疫情后消费则会去库存使超市承压：分季度看，公司Q1、Q2、Q3分别实现营收增速32%、12%、-1%，Q1、Q2、Q3分别实现归母净利增长39%、17%、3.5%，Q3营收净利增速均有所放缓，预计一方面为疫情期间消费者囤货仍需消化，消费者处于去库存阶段使线下超市业态整体承压，另一方面为疫情影响公司拓店以及次新店培育进展，次新店贡献增量有所减弱。门店数量扩张Q3提速，线下受消费者去库存影响有所承压：渠道方面，截止10月末，公司合计门店数量约970家，较年初的911家净增加59家，其中Q3新开门店27家。疫情影响公司上半年拓店步伐，目前拓店数量较全年开店目标130家进展有限，但Q3公司开店数量已较Q1、Q2的16、15家有所提升，疫情受控后公司拓店提速，目前公司筹建中门店达217家，Q4拓店或加速落地。分渠道看，以超市零售业务