天风证券：百隆东方（601339）-Q3毛利率环比改善，订单回流行业回暖，未来业绩有望回升

百隆东方(601339)事件：公司披露2020Q3业绩数据。公司2020Q1~Q3累计实现营收41.79亿元（-8.53%），实现归母净利润1.79亿元（-39.63%），其中扣非后归母净利润为1.35亿元（-58.52%）。Q3单季度情况来看：公司实现营业收入15.48亿元（-9.20%），实现归母净利润4274.61万元（-40.65%）。盈利能力受疫情冲击有所下滑，毛利率同比跌幅收窄公司2020Q3毛利率为9.98%（-6.08pct），环比2020Q2毛利率跌幅收窄。费用率：公司2020Q3销售、管理、研发、财务费用率分别为1.84%（-0.23pct）、4.77%（+0.17pct）、2.03%（-0.40pct）、2.50%（+0.60pct），整体费控效率保持稳定。归母净利率：公司20Q3归母净利率为2.76%（-1.46pct），环比Q2跌幅有所改善。存货规模有所缩减，周转效率稳步提升，公司现金流净额大幅提升公司2020Q3存货规模达到38.67亿元（-17.92%），期间存货周转天数为287.48天（-41.55天）。公司2020Q3应收账款规模达到5.36亿元（+1