天风证券：天创时尚（603608）-Q3线上高增，线下复苏归正，Q4业绩有望持续回升

天创时尚(603608)事件：公司公布2020Q3业绩，整体业绩稳步改善。2020Q1~Q3公司累计实现营收13.21亿元（-12.56%），实现归母净利润6542.46万元（-61.92%），其中扣非后归母净利润达到5187.86万元（-66.71%），环比Q2明显改善。2020Q3公司单季实现营收4.61亿元（-0.82%），环比Q2跌幅11.75%明显收窄改善，期间归母净利润为2782万元（-45.11%），盈利端环比Q2跌幅小幅收窄。业务分拆：主营业务Q3同比转正，业绩明显改善，小子科技业绩下滑2020Q3公司移动互联网数字营销业务/小子科技实现营业收入3543.36万元（-64.66%），环比H1跌幅（-38.34%）进一步扩大。2020Q3公司主营业务时尚鞋履服饰业务实现营收4.25亿元（+16.79%），环比20H1明显改善，同比成功归正。会计准则变化影响毛利率、销售费率，整体盈利能力保持稳定毛利率：公司Q3整体毛利率达到62.48%（+9.58pct），同比明显提升，环比H1保持平稳态势。费用率：公司Q3销售、管理、研发、财务费用率分别为41.71%（+13.46pct