国金证券：中炬高新（600872）-调味品延续预期增长态势，利润有序提升

中炬高新(600872)事件简述公司发布2020年三季报，2020年前三季度实现营业收入38.10亿元，同比增长7.90%；归母净利润6.68亿元，同比增长22.40%。事件点评调味品业务为基石，Q3延续较好的增长态势：公司Q3实现营业收入12.55亿元，同比增长10.26%；归母净利润2.13亿元，同比增长18.5%。其中美味鲜公司Q3营业收入12.30亿元，同比增长12.33%；Q3归母净利润2.16亿元，同比增长19.55%。Q3中汇合创收入477.87万元，利润159.67万元；中炬精工收入984.25万元，利润0.25万元。公司调味品业务Q3延续Q2较好的业绩表现，从品类上看，Q3酱油业务实现收入7.57亿元，同比增长13%，收入占比62%；鸡精鸡粉业务实现收入1.3亿元，同比增长5%，收入占比11%；食用油业务实现收入1.7亿元，同比增长12%，收入占比14%。其中鸡精鸡粉业务因餐饮的复苏而边际改善，呈现恢复性增长态势。生产效率改善带来毛利率的提升，费用率整体稳定：公司Q3整体毛利率为40.37%，同比提升2.48pct，环比下降3pct。今年以来Q1-Q3公司毛利率保持同