国海证券：兆易创新（603986）-三季报点评：2020Q3业绩超预期，下游需求旺盛成长可期

兆易创新(603986)事件：公司发布2020年三季报：2020前三季度公司实现营收31.74亿元(+44.02%)，归母净利润6.73亿元(+49.65%)，其中，2020Q3单季度实现收入15.16亿元（+51.35%），归母净利润3.10亿元(+18.12%)。投资要点：下游需求扩张，公司盈利能力保持稳定。受益于新产品与新客户导入顺利，以及下游市场回暖，公司营收快速扩张。公司盈利能力保持稳定，前三季度整体销售毛利率40.67%（+1.58pct），销售净利率21.20%（+0.84pct）。三费来看，前三季度整体期间费用率（不含研发）10.25%（+3.41pct），其中，销售费用率为4.72%（+1.03pct），管理费用率为4.79%（-0.22pct），财务费用率为0.74%（+2.60pct）。随着AMOLED屏幕量产提速、智能手机全面屏的趋势、ADAS系统加速渗透以及可穿戴设备的需求快速增长，NORFLASH产品迎来更多增量需求。中国产业信息网数据预测，NORFLASH市场规模每年将保持10%左右的增速，至2022年市场规模将达到37.24亿美元；受益于物联网与汽车电子