天风证券：安科生物（300009）-生长激素加速增长，研发项目进展顺利

安科生物(300009)前三季度业绩增长6.42%，单三季度业绩同比快速增长23.05%公司公告2020年三季报：前三季度实现收入11.52亿元，同比-0.91%，归母净利润2.99亿元，同比+16.4%，扣非后归母净利润2.75亿元，同比+11.01%。单三季度实现收入4.4亿元，同比+10.12%，归母净利润1.37亿元，同比+24.58%，扣非后归母净利润1.28亿元，同比+21.55%。单季度业绩环比提升显著，已恢复稳健增长。公司经营状况优异，经营性现金流净额为2.39亿元，同比+77.89%，主要系公司本期销售商品、提供劳务收到的现金增加及支付其他与经营活动有关的现金减少所致。在国内疫情控制后，公司恢复良好，前三季度公司毛利率为81.04%，同比+1.22个pp。期间费用率为51.07%，同比-2.35个pp，费用管理能力优秀。其中销售费用率为38.71%，同比-1.7个pp，管理费用率为6.54%，同比+0.08个pp，财务费用率为-0.74%，同比-0.53个pp。净利率为25.85%，同比大幅提升4个pp。前三季度研发费用率为6.57%，同比-0.19个pp。预计生长激