东吴证券：昭衍新药（603127）-Q3收入快速扩大，安评龙头业务持续推进

昭衍新药(603127)事件：2020年前三季度公司实现营业收入6.32亿元，同比增长81.23%；实现归母净利润1.18亿元，同比增长53.19%；扣非归母净利润9856万元，同比增长61.34%；经营性现金流净额2.24亿元，同比增长130.41%。Q3收入端快速扩大，Q4订单交付全年业绩高增确定性强。公司Q3单季度实现营收2.34亿元，同比增长58.65%，归母净利润0.43亿元，同比增长15.85%，表观增速主要受公司Q3股权激励费用摊销拖累及研发支出增加所致，加回股权激励费用后公司业绩符合预期。公司立足临床前药物毒理学评价，是国内安评领域的龙头，充分享受CXO行业高景气度。公司行业资质齐全，业务经验丰富，是国内首家通过美国FDAGLP检查，并拥有CFDA、OECD、韩国MFDSGLP认证资质，AAALAC（动物福利）认证的临床前安评机构。截止2020年8月31日，公司全部待交付订单金额达17.6亿，安评业务2020Q3新增订单金额约5亿元，订单需求较为旺盛。Q4公司业务持续推进，订单不断交付，全年业绩高速成长具有较高确定性。产能扩张+横向扩张，特色领域提供广阔空间。公司致力于