西南证券：上海医药（601607）-多重利好商业发展，医药工业再次启航

上海医药(601607)业绩总结：2020年前三季度实现营业总收入1403.3亿元（-0.21%），实现归母净利润36亿元（+6%），扣非归母净利润为32.8亿元（+6.8%）。单三季度营业总收入为531.6亿元（+10.6%），归母净利润为11.6亿元（+4.1%）。医药商业：加快进口准入、仓储物流等方面发展。医药商业收入为1227.5亿元（+0.01%），贡献利润17.5亿元（+15%），毛利率为13.6%。从三季度来看，医药商业实现收入474.6亿元，同比增长12.7%，业绩回暖加速。1）在进口药品方面，引入12个进口总代品种，舒坦明、地舒单抗注射液、注射用卡非佐米和注射用倍林妥莫双抗预计于2021年上市。2）在进口疫苗方面，疫苗业务实现销售收入39.7亿元（+62.6%）。代理的GSK重磅品种重组带状疱疹疫苗（欣安立适）于7正式开针，第三季度已实现销售约5.5亿元。3）仓储物流：与康希诺生物股份公司签订了战略合作协议，公司在全国范围内开展疫苗产品存储、配送、供应链服务合作，9月达成了委托生产合作意向，已开始筹划新冠疫苗生产场地的建设工作。此外，上海医药保障基地“绥德路二期项目”