西南证券：伟思医疗（688580）-Q3业绩稳健增长，核心产品有望支撑全年业绩

伟思医疗(688580)事件：公司发布2020年三季报，前三季度实现收入2.6亿元（+13.2%），归母净利润8561万元（+22.5%），扣非归母净利润7984万元（+19.9%）。Q3业绩稳健增长，盈利能力有所提升。分季度看，Q1/Q2/Q3单季度收入分别为5702/10001/9805万元，同比增速分别为-3.6%/+23.5%/+15%，Q1/Q2/Q3单季度归母净利润分别为1699/3665/3197万元，同比分别为-2.5%/+44.2%/+18.1%，预计二季度复工以后部分一季度订单延期在Q2交付，导致Q2同比大增，Q3则无此影响，内生增长回归稳健态势。从盈利能力看，前三季度公司毛利率74.3%（+0.9pp），四费率合计39.1%（-1.5pp），其中销售费用率21.4%（-2.3pp），主要系疫情影响导致市场推广费用减少，管理费用率9.3%（+0.9pp），主要由于员工增加导致薪酬增加，研发费用率9.4%（+1.2pp），财务费用率-1%（-1.3pp），前三季度归母净利率33.6%（+2.5pp），盈利能力有所提升。核心产品有望支撑全年业绩，研发布局新的增长点。公司