东吴证券：三一重工（600031）-Q3业绩符合预期，龙头长期成长空间可期

三一重工(600031)事件：公司Q1-Q3实现营收734.2亿（+25.1%），归母净利润124.5亿（+34.7%），扣非净利113亿（+22.2%）。其中Q3单季实现收入238.8亿（+54.5%），归母净利润38.5亿（+56.9%），扣非净利33.6亿（+37.6%）。整体符合预期。投资要点旺季后移下行业需求旺盛，驱动Q3收入快速增长公司Q3收入实现较快增长，主要系：1）受益于疫情后的赶工需求，Q3工程机械销量持续旺盛。2）基建投资、更新需求、人工替代等因素拉动工程机械需求增长。3）公司产品竞争力显著提升，市场份额不断增长。根据我们测算，预计Q3单季公司挖机和起重机销量均同比增长70%以上，混凝土机销量同比+60%以上。盈利能力维持稳定，风险控制持续向好Q1-Q3公司整体毛利率30.3%，同比-2.2pct，其中Q3单季毛利率30.2%，同比-2.8pct，我们认为主要受到运费在会计科目的重分类+销售政策调整的影响。Q1-Q3净利率提升至17.5%，同比+1.4pct，单季净利率16.7%，同比+0.56pct，其中以投资收益为主的非经常性损益达5亿（贡献2pct），而财务费