东吴证券：康龙化成（300759）-Q3高增持续，全年业绩可期

康龙化成(300759)投资要点事件：2020年前三季度公司实现营业收入35.86亿元，同比增长36.53%；实现归母净利润7.89亿元，同比增长140.28%；扣非归母净利润6.06亿元，同比增长85.34%；经营性现金流11.59亿，同比增长117.55%。Q3维持高增速，非经常性损益高贡献，全年业绩可期。公司Q3单季度实现营收13.93亿，同比增长40.69%，归母净利润3.10亿，同比增长85.62%，维持Q2以来高增速。前三季度非经常性损益主要包括公司参股公司Zentalis股价上涨带来的股权投资公允价值变动收益和对冲外汇风险的远期外汇合约相关收益。主营方面，公司各业务板块增长态势良好，其中实验室服务受益海外订单转移，需求充足，前三季度实现收入23.27亿（+37.64%）；CMC业务前三季度实现收入8.30亿（+36.54%），主要系前期积累的众多药物发现项目进入开发阶段（截止202H1临床III期项目达35个，商业化阶段项目2个）。同时公司产能不断扩充，原料药生产反应釜体积待绍兴上虞工厂一期工程投入使用后可由200m3扩增至800m3；临床研究服务前三季度实现收入4.14