西南证券：中微公司（688012）-前三季业绩同比+105%，间接投资中芯国际增厚本期净利率

中微公司(688012)业绩总结：公司20年前三季度实现营收14.8亿元，同比+21.3%；归母净利润2.8亿元，同比+105.3%；扣非归母净利润-0.5亿元，同比-138.1%。20Q3单季归母净利润同比+51.0%，经营活动现金净流量创历史新高。受益于国内晶圆厂投资加速，20Q1/Q2/Q3收入分别为4.1/5.7/5.0亿元，同比+9.7%/+33.2%/+19.6%；归母净利润分别为0.3/0.9/1.6亿元，同比+89.5%/+461.5%/+51.0%；扣非归母净利分别为-619/4637/-8565万元，同比-176.2%/+232.3%/-188.0%。其中Q3单季扣非归母净利下降主要系本期管理费用中的股权支付费用和研发费用增加，计入非经常性损益的公允价值变动收益（1.6亿元）、计入当期损益的政府补助（0.9亿元）及银行理财产品利息收入增加。公司20年前三季度经营活动现金净流量达3.8亿元，创历史新高。20Q3研发投入占比26.1%，公允价值变动收益拉高本期净利率。2020年前三季公司研发投入3.9亿元，收入占比26.1%，同比+2.6pp，其中2.2亿元计入研发费用