西南证券：北大荒（600598）-业绩符合预期，未来增长蓄势待发

北大荒(600598)投资要点业绩总结：公司2020年三季度实现营业收入25.2亿元，同比增长3.8%；实现归母净利润10.4亿元，同比增长6.7%。业绩符合预期，未来增长更甚。报告期内公司扣非后归母净利润实现10.5亿元，同比增长3.1%。公司业绩稳步增长，符合预期。我们认为由农产品涨价带动土地价值或土地租金上涨需要一定的传导时间，预计2021年公司业绩或呈现高速增长态势。水稻种植景气度迎来拐点向上。国家2020年稻谷收购政策，早、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别为每50公斤121元、127元、130元。除粳稻保持价格平稳外，其实籼稻均比去年价格上涨0.01元/斤，为2014年以来首次上涨。我们认为国内水稻已到了拐点向上位置。受蝗灾影响，国际农产品价格上涨以及国内水稻最低收购价的近年来首次上涨将成为国内水稻价格上涨的强有力支撑。玉米供给缺口或进一步增加。供给端看，国内玉米或受草地贪夜蛾影响减产。我国北方种植玉米面积较南方更多，发生面积和危害程度将明显提升，预计2020年我国玉米减产幅度有望控制在5%左右。从需求端来看国内生猪养殖将继续保持恢复态势，以规模养殖企业为首率先恢复出栏。我们预计