西南证券：华友钴业（603799）-业绩超预期，量价齐升增厚公司业绩

华友钴业(603799)投资要点事件：公司发布]2020年三季报。公司前三个季度实现营收148.4亿元，同比增长5.8%，实现归母净利润6.87亿元，同比增加640%，实现扣非后的归母净利润6.28，同比增长1341%；其中Q3单季度实现营收57.87亿元，同比增长17.6%，环比增长25%，Q3单季度的归母净利润为3.37亿元，同比增长462%，环比增长103%。Q3业绩超预期，电解铜/前驱体产销量大增增厚公司利润。1）电解铜量价齐升，Q3季度LME铜价环比增长21%，同比增长12%，公司上半年共生产电铜4.27万吨，同比增长49.5%，全年有望达到10万吨；2）前驱体全年出货量有望达到3万吨：公司前驱体上半年产销大幅增长，分别为1.3万吨/1.27万吨，同比分别增长95%/87.9%，下半年随着下游需求回暖，全年出货量有望达到3万吨规模；2）金属钴价格环比持稳上涨、成本下降：电钴Q3季度环比上涨了7%，海外MB钴价环比持平，同时随着高价钴库存的消耗导致钴产品成本的下降。上游矿商缩减产能，下游需求回暖，供需缺口延续有望持续推升钴价。Katanga生产受到影响，嘉能可下调产量指引，Va