东吴证券：凯利泰（300326）-Q3恢复增长，疫情不改中长期发展趋势

凯利泰(300326)事件：2020年前三季度实现营业收入7.9亿元，同比减少7.9%；实现归母净利润2亿元，同比下降11.6%；实现扣非净利润1.7亿元，同比下降17.4%。Q3显著恢复，经营性现金流大幅增长：分季度看，Q3单季度实现营业收入3.1亿元，同比增长5.1%；实现归母净利润7680万元，同比增长12.9%；实现扣非净利润6854万元，同比增长6.5%。前三季度公司销售费用为1.7亿元，同比增长0.21%，销售费用率为21.28%，同比上升1.72个百分点；管理费用为8218万元，同比增长25.9%，管理费用率为10.37%，同比增长2.78个百分点。公司前三季度实现经营性现金流1.9亿元，同比增长195.9%。受新冠疫情影响，上半年终端医院门诊量和手术量大幅减少，医院诊疗服务减少，导致公司核心业务销售受损。随着国内疫情逐步得到控制，Q3单季度公司主要核心业务已经实现正增长。公司主要产品作为高需求可择期的手术耗材，预计四季度业绩将继续回升。加速布局运动医学，打开中长期成长空间：报告期内，公司出资6000万元增资利格泰生物科技获得11.2%的股权。利格泰在国内运动医学领域技术