东吴证券：晶盛机电（300316）-光伏设备盈利能力亮眼，明年规模效应将迎戴维斯双击

晶盛机电(300316)事件：公司发布2020年三季报，2020Q1-Q3实现营收24.9亿，同比+23.8%；实现归母净利润5.2亿，同比+11.0%；扣非归母净利4.9亿，同比+9.4%。投资要点业绩符合预期，三大业务板块进展顺利Q3单季度来看，公司实现收入10.1亿元，同比+22.4%，环比+34.5%；归母净利润2.5亿元，同比+12.1%，环比+74.1%；扣非归母净利2.3亿元，同比+4.1%，环比+86.2%。公司业绩情况持续向好，三大业务板块均取得有效进展。战略布局致毛净利率小幅下滑，期间费用控制良好公司2020Q1-Q3综合毛利率33.7%，同比-4.5pct。其中Q3单季毛利率39.0%，同比-1.6pct，环比+12.2pct，同比下降主要系公司为了在光伏大硅片设备渗透初期抢占市场所致，我们预计后续随着新品的推出，盈利能力可以回升至正常水平。2020Q1-Q3公司净利率为20.8%，同比-2.5pct，其中Q3单季净利率24.3%，同比-2.4pct，环比+5.8pct。前三季度期间费用率11.2%，同比-1.8pct，其中销售费用率1.6%，同比+0.4pct；