华金证券：中石科技（300684）-业绩符合预期，导热前景可期

中石科技(300684)事件：公司发布20年三季报，公司2020年前三季度实现营业收入7.68亿元，归母净利润为1.35亿元，同比上升77.3%，扣非归母净利润1.29亿元，同比提升79.7%。Q3预计实现归母净利润7197万元，同比上升48%。订单饱满驱动较快增长，加强费用管控应对毛利率压力。受益于前期在国内外主要大客户的新项目、新产品的导入，及北美大客户等海外客户供货份额的持续提升，公司各主要产品订单充足、需求旺盛，主营业务收入、销售规模以及持续盈利能力继续平稳增长，公司经营业绩进一步稳健提升。由于新品规模上量节奏影响，公司毛利率有所下滑，20年前三季度为34%，Q3为33.9%，分别同比下降1.14pct和4.3pct。费用方面公司加强管控，前三季度研发/管理/销售/财务费用率分别为4.99%/5.92%/2.27%/-0.05%，合计下降3.5pct。在此背景下，公司前三季度净利率提升2.26pct至17.5%，维持较高水平。得益于公司营收及回款的增长，公司经营性现金流量净额9027万，同比提升203.73%。导热前瞻布局突破，夯实5G增长动力。公司相关卷绕技术行业领先，为苹果