国金证券：妙可蓝多（600882）-奶酪棒持续发力，毛利提升幅度较大

妙可蓝多(600882)业绩简评公司发布2020年三季报，2020年1-9月公司实现营业收入18.76亿元，同比+61.92%，实现归母净利润0.53亿元，同比+348.50%；其中，Q3公司实现营业收入7.93亿元，同比+78.25%，实现归母净利润0.21亿元，同比+161.36%。经营分析奶酪棒持续发力，但完成业绩指引有一定压力。2020年1-9月奶酪业务实现营收13.43亿元，同比+133.62%，其中奶酪棒实现营收8.66亿元，同比+190.85%。单三季度奶酪业务实现营收5.48亿元，同比+134.44%，其中奶酪棒实现营收3.89亿元，同比+195.27%。奶酪棒业务持续维持翻倍的同比增速，一方面得益于产能释放，上半年新增8条生产线，上半年月均产能在800吨左右，8-9月月均产能达到2000吨左右。另一方面公司聚焦奶酪棒业务，广告宣传和渠道布局共同推进，消费者教育推进较快。公司计划今年奶酪棒营收达到15亿元，Q3达到4.2-4.5亿元。Q3营收略低于业绩规划，从目前进度来看，完成全年目标具备一定压力。结构升级叠加规模效应，毛利率提升幅度较大。随着高毛利奶酪业务占比的提升，