国金证券：梦网集团（002123）-行业拐点已至，富信稳定渗透

梦网集团(002123)业绩简评2020年10月28日，公司发布3季报，实现营业收入18.99亿元，同比减少7.08%；实现归母净利润4363.57万元，同比减少76.02%；扣非归母净利润-685.7万元，同比减少104.6%，总体符合预期。经营分析收入单季度环比提升，毛利率趋势向好。公司前三季度营收同比减少7.08%，归母净利润同比减少76.02%；毛利率为13.87%，相较于去年末下降6.26个百分点。原因在于2019年Q4运营商对短信成本进行提价，短信服务商产业链议价权较低，叠加疫情对下游客户提价进度的拖累，导致公司毛利率下降较多。公司通过与下游客户积极沟通，目前云短信业务单毛利额已接近去年同期水平。分季度看，单3季度公司实现营业收入6.92亿元，环比增长19.33%；毛利率为14.19%，相较于H2提升0.5%。云通信技术积淀深厚，富信和服务号迎来收获期。公司多年致力于云通信转型，已积累“1+3+n”多产品矩阵，拥有较为领先的视频压缩技术，早先布局的富信和服务号业务迎来收获期。7月份，富信发送量已达1亿条，8月份环比增长30%，在2季度已形成新的利润贡献点。公司与华为合作的终