国海证券：立讯精密（002475）-三季报点评：2020Q3业绩超预期，增资印度公司全球大布局

立讯精密(002475)事件：1、公司发布2020年三季报：2020前三季度公司实现营收595.28亿元(+57.33%)，归母净利润46.80亿元(+62.06%)，其中，2020Q3单季度实现收入230.76亿元（+40.75%），归母净利润21.42亿元(+54.54%)，同时预计今年全年公司将实现净利润70.71亿元-73.06亿元，同比增长50%-55%。2、公告拟以不超过9200万美元现金增资立讯印度有限公司，用于满足印度立讯厂房扩建及产能提升等相关需求。投资要点：5G换机周期已至，公司充分受益。公司作为AirPods全球组装供应龙头，代工市占率超60%。前三季度公司可穿戴产品放量及良率提升，汽车电子零组件产品线稳步推进，业绩增长强劲。公司盈利能力整体保持稳定，前三季度整体毛利率19.80%（-0.67pct），净利率8.11%（+0.11pct），同时三费把控能力持续提升，前三季度期间费用率（不含研发）3.30%（-0.10pct），其中，销售费用率为0.75%（-0.10pct），管理费用率为2.24%（-0.13pct），财务费用率为0.31%（-0.13pct）。公