国海证券：天赐材料（002709）-三季报点评：业绩符合预期，电解液有望助推业绩持续高增

天赐材料(002709)事件：公司发布三季报：2020Q1~Q3实现营收26.96亿元/yoy+37.24%；归母净利润5.18亿元/yoy+476%，对应eps为0.95元；扣非净利润5.16亿元/yoy+454%，实际业绩位于预告区间，符合预期。同时，公司预计2020年净利润为6.5~7.5亿元，对应Q4利润1.32-2.32亿。投资要点：Q3业绩符合预期。2020Q3单季度收入11亿元/yoy+48%，QoQ+3%；归母净利润2.1亿元/yoy+423%，QoQ-23%；毛利率+37.6%/yoy+9.1pct，QoQ-12.3pct。毛利率环比下降主要原因为卡波姆价格有所回落，叠加电解液溶剂价格上涨推升成本增加所致。电解液（含六氟磷酸锂）续力卡波姆，有望助推业绩持续高增。卡波姆利润预期回落但仍处于较高盈利水平：在疫情影响下，整体下游个人护理品行业需求有所放缓，但公司生产的卡波姆产品由于部分型号能够用于醇类凝胶消毒杀菌产品中，需求旺盛。公司卡波姆从3月份开始满产，Q2价格飞速上涨并处于高位，目前价格虽有所回落，展望未来，疫情影响需求习惯仍将维持旺盛需求，预计公司2021年卡波姆有