西南证券：华峰氨纶（002064）-三季报超预期，产能释放贡献增量

华峰氨纶(002064)投资要点业绩总结：公司公告2020年三季报，实现营业收入99.42亿元，同比下降1.8%；实现归母净利润12.41亿元，同比下降8.27%；2020Q3营业收入38.44亿元，同比增加13.35%，归母净利润为5.76亿元，同比增加16.22%。三季报超预期，新产能释放、产品景气触底。三季度公司收入38.44亿元，环比增长10.65%，毛利率25.94%，环比增加3.28个百分点。三季报增长超预期，公司3万吨氨纶新产能投放以及7月热电项目投产贡献业绩增量，其中氨纶新产能依托重庆基地成本优势明显，另一方面产品景气触底，原材料涨价支撑产品价格，三季度氨纶、己二酸、鞋底原液均价分别为28567元/吨、6171元/吨、14000元/吨，环比小幅下降，氨纶、己二酸价差位于相对底部。下游终端需求回暖，业绩有望持续改善。全球疫情仍在持续，国内疫情较早得到控制，生产迅速恢复，海外纺织服装订单向国内回流，同时冷冬拉动冬装消费升温，终端纺服回暖带动上游原料需求。前三季度，全国纺织品服装出口额为2157.8亿美元，同比增长9.4%，出口增速较上半年提高6.2个百分点。1-9月份，我国