国海证券：奥特维（688516）-事件点评：在手订单充足，组件设备商业绩略超预期

奥特维(688516)事件：公司发布三季报：2020年1-9月实现营业收入6.5亿元，同比增长65%；实现归母净利润6942万元，同比增长666%。其中2020Q3实现营业收入2.1亿元，同比增长370%；实现归母净利润3118万元，较去年同期大幅转正（去年同期-1535万元）。投资要点：业绩略超市场预期，主要在于销量及订单量大幅增长。18X及21X大尺寸硅片来临，公司主流产品设备单价较低、叠加效率提升，组件厂更换设备动力强劲。加之Q4为竞价项目并网旺季，公司销量大幅增长、在手订单量充足，截至2020Q3公司存货12亿元、预收款7亿。营收大幅增长下，刚性成本相对摊薄，业绩增长略超预期。公司费用把控力强，规模效应开始体现。2020年1-9月公司四费率合计21.5%，较去年同期下降4.9pcts。主要改善在于研发费用-2.1pcts、管理费用-2pcts、销售费用-0.8pcts，订单、营收大幅增长下，人均产出增加、相对刚性费用下降较快，规模效应开始显现。细分赛道串焊机龙头，未来前景广阔。公司在光伏领域深耕多年，客户以大组件厂商隆基、晶科、晶澳为主。公司核心竞争力在于：1）持续高研发投入确