东吴证券：赢合科技（300457）-中标宁德时代14亿大订单，完成客户升级充分受益于龙头扩产

赢合科技(300457)事件：公司于10月26日公告称，近期中标宁德时代14.4亿元锂电设备大订单。投资要点短期：2020年新签订单已近35亿，驱动21年业绩高速增长赢合科技与CATL于2019年3月1日签订了《框架采购合同》达成合作，合同生效期为2019年3月1日至2022年2月28日。近日，赢合中标CATL14.4亿元大订单，约占赢合2019年营收的86%。公司前三季度与CATL、比亚迪、LG化学、盟固利、ATL、冠宇、中航锂电等国内外一流企业签订锂电设备订单合计超过20亿元，加上此次14.4亿元大订单，保守估计2020年新签订单已近35亿元，支撑2021年营收利润高速增长。中期：公司逐渐绑定宁德等一线设备商，充分受益于下游扩产市场普遍认为公司的客户集中于二三线客户，此次大订单直接证明了公司的技术水平。公司与CATL签订的订单金额从2017年的0增长至2020年的15.4亿元，占赢合当年新签订单的比例从2017年的0增长至2020年的39%，二者合作不断深入，标志着CATL对公司产品及技术的高度认可。近期宁德时代197亿定增正式落地，开启电池扩产新周期。其中125亿元资金将用于湖西