西南证券：大族激光（002008）-小功率板块多点开花，Q3单季归母净利同比+80%达4亿

大族激光(002008)投资要点业绩总结：2020年前三季度，公司共实现营业收入88.6亿元，同比+27.6%；归母净利润10.2亿元，同比+70.0%。其中Q3单季度，实现营业收入37.0亿元，同比+67.4%；归母净利润4.0亿元，同比+79.8%。产品结构优化叠加自产化率提高，毛利率高位企稳。前三季度，公司毛利率40.9%，同比+7.2pp。其中，Q3单季毛利率41.2%，与Q2单季基本持平。预计高附加值小功率激光设备及PCB专用设备受益行业高景气继续高增长，同时激光器等核心元件自产化率不断提高，公司毛利率有望稳定在较高水平。期间费用方面，前三季度销售、管理、财务费用率分别为10.9%、7.7%、1.6%，分别同比+0.0pp、1.1pp、1.1pp。另外，前三季度研发费用合计7.5亿元，同比+16.7%，研发费用率高达8.5%，为核心元件自产及新品开发提供动能。小功率激光设备多点开花，消费电子、动力电池、面板、光伏、半导体方兴未艾。公司小功率激光设备属于细分赛道，产品定制化程度高、附加值高。消费电子方面，大客户A今年如期发布了首款5G手机，目前在华销售表现优异，有望刺激智能手机