天风证券：火炬电子（603678）-军用电子国产化需求推动订单增长/产能投放，新材料预收款+255%

火炬电子(603678)Q3单季净利润+95%，Q1-3自产元器件营收+33.58%受益需求增加/国产化公司20Q3季报已披露，单三季度营收9.76亿元(+46.4%)，归母净利润1.51亿元(+94.7%)。前三季度营收24.74亿元(+43.28%)，归母净利润4.25亿元(+46.3%)，毛利率31.4%(-2.8个百分点)，主要系贸易产品占比增加所致，归母净利率17.2%(+0.1个百分点)，研发费用0.40亿元(+35.9%)，存货8.32亿元(+16%)；固定资产8.21亿元(+28%)，我们认为主要系公司在建工程转固+新增固定资产所致，其他权益工具投资0.52亿元，主要系投资云汉芯城股权，预付款项0.18亿元(+58.15%)，主要系本期预付供应商货款增加引起；合同负债2.16亿元(+255.25%)，系子公司立亚新材预收客户货款引起。专注MLCC等电容器，自产业务+33.58%受益军用电子信息化需求增加公司主要从事以电容器为主的电子元器件研发/生产/销售、电子元器件代理业务、陶瓷新材料的研发/生产销售。（1）自产业务：自成立以来，公司专注电容器领域，主要成熟产品包括ML