西南证券：兴发集团（600141）-三季度业绩超预期，多线发展成效显著

兴发集团(600141)事件：公司发布2020年三季报，实现营收152.2亿元，同比增长5.4%，实现归母净利润3.6亿元，同比增长20.3%。其中Q3实现营收58.8亿元，同比增长19.0%，环比增长8.2%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长26.5%，环比增长95%，业绩超预期。湿法磷酸精制装置负荷提升，磷化工降本增效未来可期。2020年前三季度，公司磷矿石/精细磷酸盐/磷肥的产量分别为360/15/47万吨，同比+24.9%/-0.2%/-5.1%,销量分别为201/13/52万吨，同比+23.7%/-5.7%/+12.9%。全资子公司宜都兴发化工实现10万吨/年湿法磷酸精制工艺突破，精制磷酸产量提升，公司使用精制酸生产磷酸盐，降低磷酸盐生产成本，同时置换出热法工艺的原材料黄磷，使黄磷外销量增加，前三季度黄磷销量2.1万吨，同比增长108%。同时公司现有二甲基亚砜产能约4万吨/年，其主要用于医药溶剂和反应制剂，受供需格局好转，价格上涨约20%至12000元/吨。此外，公司水电站自发电量增长，降低兴山区域用电成本。草甘膦、有机硅需求回暖，未来有望景气向上。前三季度公司草甘膦产销分