国海证券：华峰测控（688200）-三季报点评：2020Q3业绩符合预期，半导体测试机龙头快速成长

华峰测控(688200)2020Q3业绩符合预期，全年高增长可期。公司发布2020年三季报。公司2020年前三季度实现营收2.93亿元（+45.47%），归母净利润1.37元（+68.05%），其中2020Q3单季度实现营收1.09亿元（+9.76%），归母净利润0.47亿元（+9.12%），业绩符合预期。公司聚焦于模拟和混合信号测试机领域，产品线覆盖了从设计、晶圆制造到封测的全部环节，我们认为公司将立足于传统业务，积极布局SoC测试领域，成长空间广阔，在半导体设备国产替代大背景下，未来成长可期。公司盈利能力保持稳定，半导体测试机国产替代空间广阔。2020年前三季度公司毛利率81.52%(-0.66pct)，保持稳定，同时公司费用把控能力稳中有升，整体期间费用率32.36%（-0.37pct）。具体拆分来看，销售费用率为11.70%（-1.97pct），管理费用率为23.04%（+2.81pct），财务费用率为-2.38%（-1.21pct）。受益于投资净收益的大幅增加，公司前三季度净利率为46.73%（+6.28pct）。公司坚持自主研发，不断加大研发投入，前三季度公司研发投入0.3