开源证券：共进股份（603118）-公司首次覆盖报告：聚焦5G+WIFI-6“黄金搭档”，与时俱进共创佳绩

共进股份(603118)聚焦宽带通信终端和通信模块，技术优势明显，首次覆盖给予“增持”评级共进股份聚焦于宽带通信终端设备、移动通信和通信应用设备的研发、生产和销售。随着Wifi-6的推进以及5G新基建的快速建设，宽带通信终端和移动通信的规模将迎来进一步增长。作为深耕于家庭宽带终端和5G小基站的共进股份将持续受益，业绩有望保持快速增长。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为4.39/5.71/6.70亿元，同比增长41.3%/30.0%/17.3%，EPS为0.57/0.74/0.86元，当前股价对应PE分别为21.8/16.8/14.3倍，相对可比公司，存在一定估值优势，首次覆盖，给予“增持”评级。通信终端领先企业，产品结构不断改善，未来发展前景广阔公司系全品类宽带接入设备ODM商，并发力EMS业务和小基站业务，主营的通信终端业务占公司营业收入比例超80%，产品线丰富，目前在国内处于领先地位。公司持续加码研发，开创性的MESH无人车自动化测试系统，能够更好地解决家庭网络覆盖问题，同时持续推进PON产品升级。随着5G对通信设备提出了新的、更高的性能化要求，通信网络、