开源证券：中光防雷（300414）-公司首次覆盖报告：夯实自主可控再起航，开拓业绩增长新空间

中光防雷(300414)雷电防护龙头，营收高增长可期，首次覆盖给予“增持”评级公司是防雷产品和防雷工程一体化整体解决方案服务商，由通信向其他行业辐射，2020H1通信行业营收占比达62.8%，受益于5G基站放量带来的防雷系列产品需求提升，主要客户为华为、中兴通讯、爱立信等通信设备制造商龙头，关键器件自主可控实力强劲，估值与业绩有望双升。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为0.63/0.90/1.35亿元，同比增长为26.0%/42.7%/50.9%，EPS为0.19/0.28/0.42元，当前股价对应PE分别为76.2/53.4/35.4倍，考虑公司龙头地位及技术优势明显，给予一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。原材料及技术自主可控，产品定制化及全产业链布局，市占率有望进一步提升公司SPD系列产品原材料主要以国产为主，自主可控。公司防雷模块根据客户定制需求研发，2020H1实现多款产品批量生产交付。5GAC防雷模块中兼容4G及5G的防雷模块完成全球销售认证，军队电源防雷箱实现小规模供货阶段，为风电、光伏发电、充电桩等新能源设备商提供全面技术支持和配套定制化服