德邦证券：煤炭行业点评：内外价差倒挂，进口减量开始

投资要点：事件：11月7日，海关总署发布数据，中国10月煤及褐煤进口3599.2万吨，同比+23.34%，较9月增速下降4.16PCT，环比-14.59%。10月煤炭进口增速同比收窄，海外能源走强带动国际煤炭价格高涨，价格倒挂抑制进口需求。2023年10月我国进口煤炭3599.2万吨，环比减少614.8万吨，环比大幅降低14.59%。10月巴以冲突叠加前期沙特、俄罗斯等OPEC+国家宣布原油减产，全球油气价格大涨带动国际煤炭价格上行。截至11月2日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价103.3美元/吨，海内外价差17.51元/吨，澳大利亚峰景焦煤到岸价381.5美元/吨，海内外价差-699.67元/吨，焦煤价格显著倒挂抑制国内进口需求。受到海外进口减少影响，国内价格近期出现上涨，截至11月7日临汾安泽市场炼焦煤价格涨50元/吨，CCTD环渤海Q5500止跌企稳。随着近期地缘冲突升级叠加欧洲冬季来临，海外能源价格或将易涨难跌。供紧需缺，海外煤价四季度仍有上涨动力。1）印度方面：截至10月18日全印度181家火电厂中有86家库存严重短缺，印度电力部要求设计使用进口煤发电电厂维持满负荷运行的期限由今