天风证券：商业贸易行业点评：爱马仕|2021H1营收同比增长77%，线下增设门店+线上数字化营销共同助力营收增长

事件：爱马仕发布2021上半年度业绩报告。2021H1公司实现营业总收入42.35亿欧元，同比增77%，较2019年同期增33%。上半年度经常性营业利润17.22亿欧元，同比增221.9%。归母净利润11.74亿欧元，同比增250.3%。2021Q2实现营业总收入21.51亿欧元，同比增127.1%，较2019年同期增32.8%。爱马仕Q2单季度营收表现优异，整体季度业绩增速呈高速上升趋势。分板块来看，皮具和马具营收达19.99亿欧元，同比增63%。新门店预计有望为板块持续贡献增量收入。成衣和配饰板块实现营收10.25亿欧元，同比增98%。爱马仕发力数字化营销，通过线上线下相结合的模式，持续扩大品牌影响力，助力成衣和配饰板块的高速增长。丝绸和纺织板块实现营收2.74亿欧元，同比增72%。过去公司凭借丰富优质的材料及多元化的设计，丝绸和纺织板块营收维持稳定增长。香水和美妆、手表及家具和珠宝板块营收达1.84/1.59/4.62亿欧元，同比增65%/121%/100%。分地区来看，亚洲区2021H1营收达21.53亿欧元，同比增87%。其中中国、新加坡、泰国销售增长较为显著。日本区营收达4