天风证券：商业贸易：LVMH|2020H1营收同比增长56%，品牌影响力持续扩大，亚洲及美国市场维持高增

事件：LVMH发布2021上半年度业绩报告。2021H1公司实现营业总收入287亿欧元，同比增56%，内生性营收增幅53%，同比2019H1增11%，汇兑损益影响-7%，结构影响10%。公司上半年度经营性利润76.32亿欧元，同比2019H1增44%。归母净利润52.89亿欧元，同比2019H1增62%。2021Q2实现营业总收入147亿欧元，同比增89%，其中内生性营收增幅84%。LVMHQ2单季度营收表现优异，整体季度业绩增速呈高速上升趋势。分板块来看，LVMH门店上半年经历强的反弹，手表和珠宝业务实现营收40.23亿欧元，同比增205%，其中内生性营收增幅71%，同比2019H1增5%；时装皮具业务实现营收138.63亿欧元，同比增74%，其中内生性营收增幅81%，同比2019H1增38%；受益于欧洲及美国逐渐转好的经济形势及持续回暖的中国市场，葡萄酒烈酒业务实现营收27.05亿欧元，同比增36%，内生性营收增幅44%，同比2019H1增12%；美妆香化、精品零售分别实现营收30.25亿欧元、50.85亿欧元，同比+31%/+5%，内生性营收增幅+37%/+12%，同比19H1增