天风证券：轻工制造行业研究周报：喜临门21H1家居归母净利较19H1+90%，自主品牌高增速，软体集中度提升趋势不改

【喜临门】公司发布21半年报，家居主业归母净利较19H1增长90%，自主品牌零售增速高。21H1实现营业收入31.07亿元，同比+57.2%，较19H1增长52.2%；归母净利润2.18亿元，同比+412.2%，较19H1增长42.1%；扣非归母净利润1.78亿元，同比+421.9%，较19H1增长26.4%。剔除同期影视业务影响，21H1营收同比+68%，较19H1+58%，归母净利同比+1387%，较19H1+90%，扣非净利同比+2613%，较19H1+75%。21Q2单季度实现营业收入18.57亿元，同比+48.4%；归母净利润1.33亿元，同比+37.5%；扣非归母净利润1.34亿元，同比+39.6%。生活用纸板块：近期生活用纸价格走强，龙头企业将从两方面受益：（1）龙头纸企通过低价木浆锁定成本。据中顺洁柔2021年一季报，公司存货为16.18亿元，相较2019年末9.86亿元存货大幅提高；维达国际2020年底存货40.18亿元，相较2019年增加11.31亿元，预计2021年对于原材料成本具有良好的控制性。（2）涨价通道中大厂议价力更强，整体吨利水平或有望持续扩大。中顺洁柔