国海证券：国电电力（600795）-2022年报点评：全年火电转盈，2023年新能源规划投产8GW

国电电力(600795)事件:国电电力发布2022年年报：2022年公司实现收入1926.81亿元，同比增长14.4%，实现归母净利润28.25亿元（调整后），上年同期为-17.33亿元；2022Q4实现收入464.0亿元，同比减少4.9%，实现归母净利润-22.48亿元，上年同期为-10.53亿元。投资要点:火电业绩转盈拉动公司2022年业绩扭亏为盈。2022年公司归母净利润28.3亿元（2021年为-17.3亿元），同比扭亏为盈，其中煤电/水电/风电/光伏归母净利润分别为7.4/12.2/20.1/2.8亿元，火电业绩转盈助力公司扭亏为盈。2022年公司煤电净利润（100%权益口径）37.5亿元（2021年为-59.2亿元），度电净利0.010元/KWh，上年同期为-0.015元/KWh。此外，2022年公司水电净利润同比减少25%，或系来水偏枯。减值等或致2022Q4业绩环比转亏。2022Q4公司归母净利润-22.5亿元，环比转亏，我们认为原因主要有四：一是煤价处于高位，影响火电业绩；二是2022Q4计提资产减值损失35.2亿元，较2022Q3和2021Q4的1.2/14.0亿元