东吴证券：TCL中环（002129）-2023年1季度业绩预告点评：硅片盈利坚挺，业绩持续增长

TCL中环(002129)投资要点事件：公司发布2023年一季度主要经营数据，实现营收170-180亿元，同增27%-35%，环增-0.96%-4.86%；归母净利润22-24亿元，同增68%-83%，环增21.01%-32.01%。业绩符合市场预期。硅片价格坚持，盈利有望受益。公司2023Q1硅片出货约23-24GW，环比提升约35%-41%，我们测算单瓦净利约1毛/W，环比基本持平。2023Q1产业链价格企稳，需求迅速回升，公司出货环比大幅提升；高纯石英砂紧张支撑硅片价格坚挺，公司保供充足硅片盈利持续受益。展望2023Q2，4月需求旺盛公司排产环增10%；同时4月初公司上调182硅片报价，随硅料价格下行盈利能力进一步增强。2023全年来看，受益于①规模效应增强，我们预计2023年底产能达180GW；②锁定海外高纯石英砂产能超35%，坩埚供应具备保障；③出货结构持续优化，我们预计2023年210mm硅片出货占比70%+，N型硅片占比30-40%；公司盈利有望保持坚挺。组件差异化布局，半导体持续发力。公司目前具备环晟组件产能12GW，2022年销量约6.6GW；我们预计2023底形成2