天风证券：电子制造行业点评：苹果FY21Q3业绩超预期，当前时点坚定推荐苹果产业链

事件：苹果发布FY21Q3业绩，实现814.1亿美元，同比增长36%，毛利率为43.3%，净利润217.44亿美元，yoy+93%，每股收益1.30美元点评：苹果FY21Q3业绩超预期，盈利能力提升。按板块来看，iPhone营收395.7亿美元，yoy+49.78%，Mac营收82.4亿美元，yoy+16%，iPad营收73.7亿美元，yoy+12%，可穿戴设备、家居及配件营收87.6亿美元，yoy+40%，服务营收175亿美元，yoy+33%，软硬件板块业绩均超华尔街预期。从营收区域结构上来看，美国/大中华/欧洲/日本/PAC地区同比增长33%/58%/34%/30%/28%；盈利能力方面，整体毛利率43.3%，其中硬件毛利率为36%，yoy+6.3%，软件的毛利率为69.8%，yoy+2.6%，整体净利率为26.7%，yoy+7.8%。此外，公司SG&A费用占比为6.6%，同比下降1.4%。库存方面，截至Q2公司库存为51.78亿美元，yoy+30%。预判苹果受供应链缺货影响有限，维持全年硬件销量预测。当前时点苹果零部件已开始量产备货，8月整机开始量产备货，β+α兼具，看好H2新品