东吴证券：高测股份（688556）-2023年前三季度业绩预增点评：切片代工盈利触底，Q3业绩超预期

高测股份(688556)投资要点公司切片技术闭环，业绩实现高速增长：高测股份2023年前三季度营收42-42.2亿元，同比+92%-93%，归母净利润为11.65-11.75亿元，同比+172%-174%，扣非归母净利润为11.33-11.43亿元，同比+172%-175%。2023Q3单季营收16.8-17.0亿元，中值16.9亿元，同比+98%，环比+34%；归母净利润4.51-4.61亿元，中值4.56亿元，同比+139%，环比+20%；扣非归母净利润4.41-4.51亿元，中值4.46亿元，同比+143%，环比+22%。我们认为Q3硅片价格在底部区间波动，切片代工单GW盈利已经触底，Q3业绩持续超预期。切片代工模式加速渗透，客户需求饱满：（1）截至2023年10月公司切片代工总产能规划102GW，不排除后续继续上调产能规划的可能性。2022年底公司总产能为21GW、出货量10GW，按照当前规划，我们预计公司2023-2024年底总产能为38GW、77GW，考虑到产能爬坡，我们预计出货量分别为28GW、60GW。随着硅料报价逐步见底，硅片价格企稳，我们认为高测的切片代工净利润有望