开源证券：投资策略专题：节后市场展望-260223

节后行情规律：中小盘占优，科技周期占优 复盘春节后市场规律，节后5个、10个、20个交易日内，市场上涨概率逐步提升，大盘日渐回暖；风格上，呈现“中小盘优于大盘，成长占优”的特征，市场以追求超额为目的，中证2000涨幅和上涨概率均相对较高；行业上，科技与周期板块相对占优，节后二十个交易日内，计算机、通信、环保、有色金属、钢铁、纺织服饰涨幅靠前，食品饮料、银行、家用电器、非银金融、石油石化相对靠后。 春季躁动并非一次性走完 春季躁动并非一次性走完，2016年至今10次样本中6次躁动走出第二波。复盘过去十年的春季躁动，存在第一波上涨完、经历回调后走出第二波的可能。临近春节，资金往往有落袋为安的心理，加之长假期间的海外不确定性，市场会经历一次缩量调整，调整后第二波往往比第一波更具赚钱效应。第二轮上涨方向与当时的市场主线强相关，本轮主线仍以科技为主，或围绕着未来产业展开。 “科技为先”不动摇，但市场对科技的审美提高 近期美股、港股和A股，市场对科技的审美与要求进一步提高，在科技整体估值高位下，科技板块“内卷”，科技内部分化现象显著。站在2026年的时点，对科技的审美标准从“PPT概念”到关注“商