国海证券：饮料板块周报：白酒中报拉开帷幕，继续推荐五粮液

投资要点：我们的观点：白酒中报拉开帷幕，继续推荐五粮液。本周白酒中报拉开帷幕，水井坊发布2021年上半年第一份白酒半年报。水井坊2021H1营收18.37亿元（+128.44%），归母净利润3.77亿元（+266.01%）。其中2021Q2营收5.97亿元（+691%），归母净利润-0.42亿元（+52%），公司营收超预期，利润不及预期，系公司为推进高端化战略，加大对高端化等项目的费用投入所致，推测三季度部分费用前移至二季度确认；2021H1销售费用5.83亿（+98%），其中2021Q2销售费用3.14亿（+159%），系公司加大费用投放特别是赞助国家宝藏及网球巡回赛、深度参与全国糖酒会等活动。本周我们继续推荐五粮液，我们预计公司全年营收目标20%左右；我们维持此前对五粮液的预期，预计二季度公司营收增速20%，利润增速快于收入增速。二季度以来公司打基础，主要对产品结构升级调整特别是经典五粮液，前期试销效果不错，近期进一步完善，销售部门亦积极参与；另外一个就是数字化营销，对供需精准调配，目前渠道库存良性。当前市场聚焦关注普五批价徘徊问题，我们认为公司批价上行快与否是公司策略和打法问题，